下周棉花市场分析926竹木长尾冬青苗山冬青疏花黄耆乳源槭x

下周棉花市场分析（9.26

上周回顾：欧债危机升级，商品市场成为重灾区，期棉大跌

郑棉：上周郑棉先抑后扬，并一举突破斋桑棘豆前期整理平台，成功站上均线系统之上。回顾上周，9月8日收储正式启动，当日郑棉大幅增仓上行，多头力量爆发，单日剧增逾13万手，再次刷新棉花期货上市以来日增仓纪录，再次吸引资金的眼球，让前期弃棉花而走的资金重新看到了希望。但是周四郑棉并没有乘胜而上，而是缩量调整，可以说目前的位置比较重要，看后期能否成功守住涨幅。

帮助各大汽车主机厂及零部件供应商系统化地开发碳纤维复合材料零部件　美棉：上周美棉突破整理平台，大幅上扬。截止收盘，12主力合约报111.87美分/磅，持仓量增加，并在本周创下3个月来的新高。

现货市场：国内现货价格续涨，外棉价格跟随期货市场走跌，外棉竞争力将加强。

上周棉花现货市场继续企稳回升。截止9月23日：

中国棉花价格指数328级为19995元/吨，较上上周19738元/吨涨257元/吨；229级为21456元/吨，较上周21310元/吨涨146元/吨。由此可见，现货市场棉价走势与期货市场期棉走势背道而驰，一片看涨。与此同时，新棉已陆续开始收购，籽棉收购价格也稳步攀升，部分地区已经超过了收储价折算的籽棉价格4.3元/斤的水平。主要原因有几点：1）9月大部分棉花主产区出现连续阴雨天气，内地棉产量可能达不到预期的产量和质量，抬高棉价；2）今年籽棉价格与去年价格落差太大，农民惜售；3）下游纺织业趋暖；4）贸易商和加工厂开始收购，争夺资源。预计本周现货市场还会继续上涨。

棉花电子撮合市场近月合同MA1109上周五收市报19840元/吨，较上周202500元/吨涨410元/吨。撮合盘跌幅较大，近月合同价格已经低于了收储价，这是对内外盘期棉走势的过度反应。

进口棉FCIndexM指数为119.16美分/磅，折1%关税19387元/吨，折滑准税19842元/吨。进口棉随着ICE期棉的走弱而下跌，目前价格已经低于国内的价格，外棉因为质量较好因此在国内的销售市场将有很大的竞争力。

欧元区PMI跌至两年来谷底，欧债危机进一步升级。9月份欧元区综合采购经理人指数（PMI）由8月份的50.7降至49.2，跌至两年来谷底。PMI低于50意味着经济活动陷入萎缩，市场的担忧因糟糕的数据再次升温。反映在商品市场，所有商品出现大跌，尤其是与外盘高度相关的品种。投资大鳄索罗斯表示，未来可能会有2到3个欧洲国家发生债务违约，也就是说未来很长一段时间欧债危机的阴霾将萦绕在商品市场，成为不定期的炸弹。

欧债问题牵动全球神经，救欧洲相当于救自己，相关国家的救市承诺市场这种担忧的情绪或得到缓解。欧债危机的升级撼动全球神经，市场担忧再次引发金融危机，果真如是的话，欧债违约将是导火索，从而危机全球墙草经济，这个各国都不愿意看到。22日G20发表了一份联合声明，指出G20将采取必要举措来维护银行体系和金融市场的稳定，如有必要，各国央行将继续为银行业提供流动性，确保银行资本金充足；同时，金砖五国也表示，必要时根据各自国情通过IMF或其他国际金融机构提供支持以应对当前维护全球金融稳定的挑战持开放态度。据此可以判断，短期内欧洲危机爆发的可能性不大，目前市场对欧债危机的反应稍有根据JJG《标准测力杠杆检定规程》的要求杠杆配套力值砝码质量的允许误差为±0.02%过度，下周或因为相关国家的救市承诺市场这种担忧的情绪或得到缓解。

替代品：涤纶短纤因PTA下挫而下跌，粘胶短纤价格继续走高，价格相对较高的替代品优势不再明显。上周，涤纶短纤的价格结束前期稳步走高的行情，价格开始小步走跌，主要原因是原材料原油及PTA价格的大跌从而对涤纶价格向下联动，另一方面，国内棉价目前价格仍然不高，涤纶对棉花的优势不再明显，从而需求减弱。但是，粘胶短纤的价格依然稳步上涨，可见市场对于人造棉的认同越来越高，对棉的替代作用也越来越强，目前黏胶的价格已经达到19800元/吨，与棉的价格差距缩小。

美棉大幅下挫有望提振外围需求。据美国农业部（USDA）硬毛漆，9..15一周美国净签约出口本年度陆地棉14946吨，装运13517吨石枚冬青；净签约出口皮马棉91吨，装运68吨。该周美棉下跌，但美棉签约量却上升主要是因为国内棉花现货一直稳步攀升，目前美棉的价格具有对国内贸易商具有较高的吸引力。上周美盘大跌，美棉的主港报价也伴随着下挫，美棉的销售情况也不会差。

上周期棉的大幅下挫主要是受外部环境的拖累，其走势有点背离基本面，对欧洲危机的担忧反应过度。随着各主要经济主体关于帮扶欧洲的承诺的出现，预计本周市场会回归理性，期棉走势也会回归基本面。本周郑棉或将反弹回补上周的跳空缺口，但随着国庆长假的来临，市场氛围渐淡，短线操作为主。

操作策略：1205，短多操作，参考区间（20800,21500）

：艾格农业

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